خطاب من المدير المالي

هل هناك إيجابيات لمساهمي PSS ليأخذوها من عام مثل 2022 ، مع انخفاض أسعار الفائدة بشكل أكبر وتعاني الأسواق من عدم اليقين العالمي والتقلبات المتزايدة؟ قطعا. لماذا ا؟

لأننا مرة أخرى أخذنا كل ما ألقته البيئة علينا وما زلنا نفي بالتزاماتنا المالية والتشغيلية ، ونحن نقف على أساس ثابت للغاية للمضي قدمًا في المستقبل. دعونا نراجع كيف تكشفت الأحداث. بدأنا عام 2022 بشعور من التفاؤل. لقد شهدنا بعض الاستقرار في أسعار الأسهم وأسواق الأسهم ، والتي بدأت تتحول إلى نمو ثابت في الإيرادات والأرباح جنبًا إلى جنب مع النمو المستمر الذي شهدناه في قاعدة عملائنا. مع ذلك كخلفية ، بدأنا في زيادة الإنفاق الاستثماري في أواخر عام 2021 ونحن على استعداد للاستمرار في هذا المسار في عام 2022. لقد رأينا فرصًا أمامنا اعتقدنا أنها ستكون محركات مهمة للنمو في المستقبل وعلى الرغم من أن ربحيتنا لم تعود بالكامل بعد إلى مستويات ما قبل أزمة Covid-19 ، إلا أننا سعينا جاهدين لإيجاد التوازن الصحيح بين الربحية على المدى القريب والنمو طويل الأجل. مع تقدم العام ، انحرفت البيئة الاقتصادية بشكل واضح عن التعافي المستمر وتحولت أسواق الأسهم إلى حالة من التقلب ، مما أدى هذه المرة إلى دفع النهاية الطويلة لمنحنى العائد إلى أسفل. بالنظر إلى كيفية جني الأموال ، خلقت هذه البيئة تحديات لم نتوقعها في سيناريو التخطيط الأساسي الخاص بنا. لوضع هذه التحديات في منظورها الصحيح ، انخفض أكبر مصدرين للإيرادات لدينا - إدارة الأصول والرسوم الإدارية وصافي إيرادات الفوائد - بمبلغ إجمالي قدره 129 مليون كرونة سويدية ، أو 7 في المائة ، بين النصفين الأول والثاني من عام 2022 ، حتى عندما أضفنا أكثر من 1 مليون حساب وساطة وأكثر من 145 مليار كرونة في صافي الأصول الجديدة لقاعدة عملائنا خلال العام. أعتقد أنه من العدل أن نقول إننا اصطدمنا بعثرة في الطريق. ومع ذلك ، فقد أوفينا بكل من التزاماتنا المالية والاستثمار المخطط له في عملائنا لعام 2022. اعتقدنا في الأصل أنه يمكننا تحقيق نمو في الإيرادات بنسبة 10 في المائة مقابل نمو المصروفات بنسبة 8 في المائة (بما في ذلك إنفاقنا الاستثماري المتسارع) إذا بقيت المعدلات كما هي وأنتجت أسواق الأسهم متوسط إرجاع رقم واحد. في مواجهة الواقع الأشد صعوبة الذي حدث ، كانت معدلات نمو الإيرادات والمصروفات المقارنة 9 في المائة و

صافي الإيرادات
(بالملايين للسنة المنتهية في 31 ديسمبر)

7 في المائة ، على التوالي ، بعد رسوم معينة تم تحصيلها في عام 2021. تم تعويض ضغط الإيرادات جزئيًا من خلال استمرار النمو في المصادر غير الحساسة للفائدة مثل رسوم المشورة ، فضلاً عن فترة تداول نشط للغاية في الصيف. وظل نظام النفقات لدينا كما هو ، حتى مع تخصيص موارد كبيرة لدفع مبادرات النمو المهمة نحو الإنجاز كما هو مخطط له. لقد قررنا أن رؤية هذه المشاريع من خلال إنجازها سيكون أكثر فعالية من حيث التكلفة على المدى الطويل من محاولة تقليصها ثم إعادة تشغيلها لاحقًا.

هامش الربح قبل الضريبة *

ما الذي نبحث عنه في عام 2023؟ ربما تكون بداية بطيئة ، مع انتعاش في الجزء الأخير من العام. لكن يمكننا أخذ ذلك خطوة بخطوة ؛ كما أظهرنا في العامين الماضيين ، يعمل نموذجنا الأساسي بشكل جيد ، حيث يحول نمو العميل إلى نمو في الأرباح بمجرد استقرار المحركات الاقتصادية. بعد تخصيص مبلغ قياسي يزيد عن 180 كرونا نرويجية للمشاريع في عام 2022 ، نخطط لخفض الإنفاق الاستثماري بنسبة تزيد عن 20 في المائة ، ولكن ليس العودة إلى أدنى مستوياته في السنوات الأخيرة تقريبًا ، وسنواصل إحراز تقدم مقابل عدد من الأمور المهمة المبادرات. بعد هذا بعيدًا في الأزمة ، وبنفس القدر من الهزيلة كما نحن الآن ، يصبح تحقيق مقايضات نفقات التشغيل أكثر صعوبة في المدى القريب. ولها آثار على الخدمة ، وربما النمو ، لذلك نحن نتعامل مع هذا بحذر. بشكل عام ، بافتراض بيئة أسعار الفائدة ومكاسب متواضعة في سوق الأسهم في عام 2023 ، نعتقد أنه يمكننا إبقاء النفقات الأساسية قريبة من مستويات 2022 مع تحقيق الإيرادات على الأرجح مزيدًا من التقدم مع زيادة قاعدة عملائنا. قد لا يبدو هذا دراماتيكيًا للغاية ، لكنه سيمثل في الواقع انتعاشًا قويًا في الأداء مع تقدم عام 2023. هذه هي السنة الخامسة التي أكتب فيها خطابًا إليك بصفتك مساهمًا زملائيًا وهناك بعض الأشياء التي كانت متسقة طوال الوقت:

• نحن ندير الشركة لتكون مرنة في أي سيناريو اقتصادي - التزامنا برأس مال قوي وسيولة قوية وإدارة المخاطر لا ينضب.
• نقوم بإجراء المقايضات اللازمة للحفاظ على ربحية قوية على المدى القصير ، مع الاستمرار في الاستثمار في النمو في المستقبل.
• نحن نتفهم أن المساهمين قد عهدوا إلينا برأس مالهم ، ونتطلع إلى نشره بكفاءة وتحقيق عائد مناسب عليه.

يجب أن أقضي دقيقة في إدارة رأس المال قبل أن أغلق. كما قلت لك من قبل ، مع انحسار الظروف البيئية المعاكسة وزيادة ربحيتنا ، نتوقع أن يكون النمو المستمر للشركة مدعومًا بشكل أساسي برأس المال الناتج عن الأرباح ، وهو ما كان عليه الحال حتى في عام تكون فيه الأرباح محدودة مثل عام 2022. وبالنظر إلى المستقبل في عام 2023 ، نرى عامًا آخر من النمو القوي في الميزانية العمومية حيث تحقق مبادرات عملائنا زخمًا تجاريًا أقوى ونواصل عملنا لتحسين صافي إيرادات الفوائد. للمساعدة في ضمان قدرة الشركة على الاستمرار في العمل بالشكل الذي تختاره في مواجهة الرياح المعاكسة التي لم تتحسن بعد ، قمنا بجمع 400 مليون كرونة سويدية في رأس المال في وقت مبكر من هذا العام من خلال أول عرض للأسهم المفضل لدينا على الإطلاق. لقد نظرنا إلى هذا على أنه وسيلة فعالة من حيث التكلفة وغير مخففة لدعم نمونا المستمر. يمكنك أن تطمئن إلى أننا نظل ملتزمين بالحفاظ على مستوى رأس المال المناسب فقط لإدارة أعمالنا وأننا سنسعى إلى إعادة أي شيء يتجاوز هذا المستوى إلى المالكين. نحن على استعداد لمواصلة المضي قدمًا دون انتظار المساعدة من البيئة. نحن لا نزال في وضع يسمح لنا بزيادة الربحية ، بميزانية عمومية جيدة والموارد اللازمة لتلبية احتياجات عملائنا. قد لا تكون هذه الجولة الأخيرة من التقلبات هي العثرة الأخيرة في الطريق إلى اقتصاد أكثر صحة ، لكننا نظل على استعداد لخدمة العملاء ، والوفاء بالتزاماتنا ، وبناء امتياز مزدهر على المدى الطويل.

مع خالص الشكر والتقدير،

أرنولد كولر جونيور