الإفصاح عن المخاطر

إفصاحات المخاطر

---

أ. عوامل المخاطرة المُصدِرة

يجوز لـ PSS تعديل شروط الاستخدام هذه في أي وقت وبدون إشعار مسبق. يجب عليك مراجعة أحدث إصدار من شروط الاستخدام هذه عن طريق زيارة موقع PSS على الويب والنقر فوق الارتباط التشعبي لشروط الاستخدام الموجود أسفل الصفحة. استمرار وصولك إلى هذا الموقع واستخدامه يشكل موافقتك على شروط الاستخدام هذه بصيغتها المعدلة. سيكون الإشعار الوحيد بالتغييرات أو التعديلات على شروط الاستخدام هذه عن طريق نشر PSS المنقح للاستخدام على هذا الموقع ؛ لن تقوم PSS بإعلامك بشكل منفصل بأي تغييرات أو تعديلات.

1. PSS كمصدر أو طرف مقابل

عندما يكون PSS هو المصدر أو الطرف المقابل للأدوات المالية ذات الصلة ، فإن الاستثمار في أي من هذه الأدوات المالية يحمل مخاطر عدم تمكن PSS من الوفاء بالتزاماته بموجب الأدوات المالية ذات الصلة في أي تاريخ استحقاق ذي صلة.

من أجل تقييم المخاطر ، يجب على المستثمرين المحتملين النظر في جميع المعلومات الواردة في وثائق العرض المتعلقة بالأدوات المالية ذات الصلة والتشاور مع مستشاريهم المحترفين إذا رأوا ذلك ضروريًا.

يتم وصف المخاطر المتعلقة بقدرة PSS على الوفاء بالتزاماتها فيما يتعلق بأي من هذه الأدوات المالية بالرجوع إلى التصنيفات الائتمانية المخصصة من قبل وكالات التصنيف المستقلة. لا يعتبر التصنيف توصية لشراء أو بيع أو الاحتفاظ بالأدوات المالية وقد يخضع للتعليق أو التخفيض أو السحب في أي وقت من قبل وكالة التصنيف المعينة. تعليق أو تخفيض أو سحب أي تصنيف معين قد يؤثر سلبًا على سعر السوق لبعض الأدوات المالية حيث يكون PSS هو المصدر.

تصنيف الالتزامات الثانوية يمكن تصنيف أي أدوات مالية هي التزامات ثانوية لـ PSS أقل من تلك المنصوص عليها أعلاه لأنه ، في حالة الإعسار أو تصفية PSS ، تكون المطالبات الناتجة عن هذه الالتزامات ثانوية لتلك المطالبات من دائني PSS التي لا تخضع أيضًا.

من المتوقع أن تتأثر قيمة الأدوات المالية حيث يكون PSS هو المصدر أو الطرف المقابل ، جزئيًا ، بالتقييم العام للمستثمرين للجدارة الائتمانية لـ PSS. أي تخفيض في الجدارة الائتمانية لـ PSS يمكن أن يؤدي إلى انخفاض في قيمة هذه الأدوات المالية. إذا تم البدء في إجراءات الإفلاس فيما يتعلق بـ PSS ، فقد تكون العودة إلى مالك هذه الأداة المالية أو أحد أطرافها محدودة ومن المحتمل أن يتأخر أي استرداد إلى حد كبير.

ب- عوامل المخاطرة العامة المتعلقة بالأدوات المالية

1. لا مدفوعات أو تسليم حتى التسوية

يجب أن يلاحظ المستثمرون المحتملون أنه في حالة عدم إجراء مدفوعات فائدة دورية أو توزيعات أخرى خلال مدة الأداة المالية ، حيث تكون هذه الأدوات المالية في شكل أوراق مالية أو قابلة للتداول بطريقة أخرى ، فإن هذا تحقق في السوق الثانوية لهذه الأدوات المالية قد يكون العائد الوحيد المحتمل المتاح للمستثمر قبل تسوية هذه الأدوات المالية. ومع ذلك ، يجب على المستثمرين ملاحظة عوامل الخطر الموضحة تحت العنوانين "القيمة السوقية" و "قد تكون الأدوات المالية غير سائلة" الواردة تحت العنوان "د. عوامل السوق "أدناه في هذا الصدد.

2. الإنهاء المبكر لأسباب غير عادية وعدم الشرعية وظروف قاهرة

إذا تم الإشارة إلى ذلك في شروط وأحكام أي أدوات مالية ، إذا قرر PSS أو الطرف الثالث ذي الصلة ، حسب الحالة ، أنه لأسباب خارجة عن إرادته ، أصبح أداء التزاماته فيما يتعلق بالأدوات المالية ذات الصلة غير قانوني أو غير عملي كليًا أو جزئيًا لأي سبب من الأسباب ، أو يقرر PSS أو الطرف الثالث ذي الصلة ، حسب الحالة ، أنه ، لأسباب خارجة عن إرادته ، لم يعد قانونيًا أو عمليًا بالنسبة له للحفاظ على ترتيبات التحوط الخاصة به مع فيما يتعلق بهذه الأدوات المالية لأي سبب من الأسباب ، يجوز لـ PSS أو الطرف الثالث ذي الصلة ، حسب الحالة ، وفقًا لتقديره وبدون التزام ، إنهاء هذه الأدوات المالية مبكرًا. يجب على المشترين المحتملين مراجعة شروط وأحكام الأدوات المالية ذات الصلة للتأكد مما إذا كانت هذه الأحكام تنطبق على هذه الأدوات المالية وكيفية تطبيقها وما هي عواقب هذا الإنهاء ، بما في ذلك ما إذا كان أي شيء مستحق الدفع نتيجة لذلك.

3. أحداث اضطراب السوق والتعديلات والإنهاء المبكر للأدوات المالية

إذا كان الأمر كذلك ، المشار إليه في شروط وأحكام أي أدوات مالية ، فقد يقرر وكيل الحساب ذي الصلة أن حدث اضطراب في السوق قد وقع أو كان موجودًا في الوقت المناسب. قد يؤدي أي تحديد من هذا القبيل إلى تأخير التقييم فيما يتعلق بالأداة الأساسية ذات الصلة والتي قد يكون لها تأثير على قيمة الأدوات المالية ذات الصلة و / أو قد تؤخر التسوية فيما يتعلق بهذه الأدوات المالية.

بالإضافة إلى ذلك ، إذا تم الإشارة إلى ذلك في شروط وأحكام أي أدوات مالية ، يجوز لوكيل الحساب إجراء تعديلات على هذه الشروط والأحكام لمراعاة التعديلات أو الأحداث ذات الصلة فيما يتعلق بالأصل بما في ذلك ، على سبيل المثال لا الحصر ، تحديد الخلف لـ الجهة الأساسية ذات الصلة أو مُصدرها أو راعيتها ، حسب مقتضى الحال. بالإضافة إلى ذلك ، في ظروف معينة ، يجوز لـ PSS أو الطرف الثالث ذي الصلة ، حسب الحالة ، إنهاء الأدوات المالية ذات الصلة مبكرًا بعد أي حدث من هذا القبيل.

يجب على المشترين المحتملين مراجعة شروط وأحكام الأدوات المالية ذات الصلة للتأكد من وكيفية تطبيق هذه الأحكام على هذه الأدوات المالية وما الذي يشكل تعديلًا أو حدثًا ذا صلة.

4. فرض الضرائب

يجب أن يدرك المشترون والبائعون المحتملون للأدوات المالية أنه قد يُطلب منهم دفع ضرائب طوابع أو رسوم مستندية أخرى وفقًا لقوانين وممارسات الدولة التي يتم فيها نقل الأدوات المالية ذات الصلة.

قد يكون دفع و / أو تسليم أي مبلغ مستحق فيما يتعلق بالأدوات المالية مشروطًا بدفع ضرائب و / أو رسوم و / أو مصاريف معينة على النحو المنصوص عليه في شروط وأحكام الأدوات المالية ذات الصلة. PSS أو الطرف الثالث ذي الصلة ، حسب مقتضى الحال ، له الحق ، ولكن قد لا يكون ملزمًا ، بحجب أو خصم أي مبلغ مستحق الدفع أو قابل للتسليم بموجب هذه الأدوات المالية ، مثل المبلغ أو الجزء الذي يكون ضروريًا لحساب أو دفع أي ضرائب أو رسوم أو رسوم أو استقطاع أو مدفوعات أخرى.

يجب على المستثمرين المحتملين مراجعة شروط وأحكام الأدوات المالية ذات الصلة للتأكد من وكيفية تطبيق هذه الأحكام على هذه الأدوات المالية.

يجب على المشترين المحتملين الذين لديهم أي شك بشأن وضعهم الضريبي استشارة مستشاري الضرائب المستقلين. بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن يدرك المشترون المحتملون أن اللوائح الضريبية وتطبيقها من قبل السلطات الضريبية ذات الصلة يتغير من وقت لآخر. وفقًا لذلك ، لا يمكن التنبؤ بالمعاملة الضريبية الدقيقة التي سيتم تطبيقها في أي وقت.

5. ممارسة الإشعار والشهادات

إذا كانت أي أدوات مالية خاضعة لأحكام تتعلق بتسليم إشعار ممارسة وتم استلام هذا الإخطار من قبل الطرف أو الأطراف المحددة بعد آخر وقت محدد في شروط وأحكام الأدوات المالية ذات الصلة ، فقد لا يتم تسليمه على النحو الواجب حتى وقت لاحق اليوم. قد يؤدي هذا التأخير في حالة الأدوات المالية التي تمت تسويتها نقدًا إلى زيادة أو تقليل المبلغ النقدي المستحق الدفع عند التسوية مما كان يمكن أن يكون لولا هذا التأخير.

في حالة الأدوات المالية التي يمكن ممارستها في يوم واحد فقط أو فقط خلال فترة ممارسة ولم يتم التعبير عنها لممارستها تلقائيًا ، أي إشعار ممارسة ، إذا لم يتم تسليمه في آخر وقت محدد في شروط وأحكام الأدوات المالية ذات الصلة يجب أن تكون باطلة.

قد يؤدي عدم تقديم أي شهادات تتطلبها الشروط والأحكام الخاصة بإصدار أدوات مالية إلى خسارة أو عدم القدرة على استلام المبالغ أو التسليمات المستحقة بموجب هذه الأدوات المالية. يجب على المشترين المحتملين مراجعة شروط وأحكام الأدوات المالية ذات الصلة للتأكد من وكيفية تطبيق هذه الأحكام على هذه الأدوات المالية.

ستنتهي صلاحية الأدوات المالية التي لا يتم ممارستها وفقًا لشروطها وأحكامها. يجب على المشترين المحتملين مراجعة شروط وأحكام الأدوات المالية ذات الصلة للتأكد مما إذا كانت هذه الأدوات المالية تخضع لممارسة تلقائية ، ومتى وكيف يمكن تسليم إشعار الممارسة بشكل صحيح.

6. تأخر الوقت بعد التمرين

عند ممارسة الأدوات المالية وتسويتها عن طريق الدفع النقدي ، عندئذٍ ، عند ممارستها ، قد يكون هناك فارق زمني بين وقت حدوث التمرين والوقت الذي يتم فيه تحديد المبلغ النقدي المطبق المتعلق بهذه الممارسة. سيتم تحديد أي تأخير من هذا القبيل بين وقت الممارسة وتحديد المبلغ النقدي في شروط وأحكام الأدوات المالية ذات الصلة. ومع ذلك ، يمكن أن يكون هذا التأخير أطول بكثير ، لا سيما في حالة التأخير في ممارسة هذه الأدوات المالية المسددة نقدًا الناشئة عن أي قيود ممارسة يومية قصوى أو عند تحديد وكيل الحساب أن اضطرابًا في السوق قد حدث في أي وقت ذي صلة. يمكن أن ينخفض ​​المبلغ النقدي المطبق أو يزيد عما كان يمكن أن يكون لولا هذا التأخير.

يجب على المشترين المحتملين مراجعة شروط وأحكام الأدوات المالية ذات الصلة للتأكد من وكيفية تطبيق هذه الأحكام على هذه الأدوات المالية.

7. أسواق شديدة التقلب

قد يتم ربط الأدوات المالية بأسعار عقود السلع والأدوات المشتقة ، بما في ذلك العقود الآجلة والخيارات شديدة التقلب. تتأثر تحركات أسعار العقود الآجلة والعقود الآجلة وعقود المشتقات الأخرى التي قد ترتبط بها أداة مالية ، من بين أمور أخرى ، بأسعار الفائدة ، وتغير علاقات العرض والطلب ، وبرامج وسياسات مراقبة التجارة والمالية والنقدية والصرف الحكومات والأحداث والسياسات الوطنية والدولية السياسية والاقتصادية. بالإضافة إلى ذلك ، تتدخل الحكومات من وقت لآخر ، بشكل مباشر أو غير مباشر وعن طريق التنظيم في أسواق معينة ، لا سيما تلك المتعلقة بالعملات والعقود الآجلة والخيارات المتعلقة بأسعار الفائدة. غالبًا ما يهدف هذا التدخل بشكل مباشر إلى التأثير على الأسعار وقد يؤدي ، إلى جانب عوامل أخرى ، إلى تحرك كل هذه الأسواق بسرعة في نفس الاتجاه بسبب ، من بين أمور أخرى ، تقلبات أسعار الفائدة. قد يكون لأي تدخل من هذا القبيل تأثير سلبي على قيمة بعض الأدوات المالية.

8. عمولة

قبل أن يشتري المستثمر أي أداة مالية ، يجب أن يحصل على تفاصيل عن جميع العمولات والرسوم الأخرى التي ستكون مسؤولاً عنها. إذا لم يتم التعبير عن أي رسوم من حيث المال (ولكن ، على سبيل المثال ، كنسبة مئوية من قيمة العقد) ، يجب أن تحصل على تفسير واضح ومكتوب ، بما في ذلك الأمثلة المناسبة ، لتحديد ما من المحتمل أن تعنيه هذه الرسوم في شروط مالية محددة. في حالة العقود الآجلة ، عندما يتم تحصيل العمولة كنسبة مئوية ، فإنها عادة ما تكون كنسبة مئوية من إجمالي قيمة العقد ، وليس فقط كنسبة مئوية من أي دفعة أولية.

عوامل الخطر الخاصة بالمنتج

1. عوامل الخطر الخاصة بالمنتج

تتضمن الأدوات المالية المختلفة مستويات مختلفة من التعرض للمخاطر وفي اتخاذ قرار بشأن تداول أو شراء أي أدوات مالية ، يجب على المستثمرين المحتملين ملاحظة ما يلي.

الاستثمار في أي أدوات مالية ينطوي على مخاطر. قد تشمل هذه المخاطر ، من بين أمور أخرى ، سوق الأسهم وسوق السندات والعملات الأجنبية وسعر الفائدة وتقلبات السوق والمخاطر الاقتصادية والسياسية والتنظيمية وأي مجموعة من هذه المخاطر وغيرها. يتم مناقشة بعض هذه المخاطر بإيجاز أدناه.

يجب أن يكون المشترون المحتملون من ذوي الخبرة فيما يتعلق بالمعاملات في الأدوات مثل الأدوات المالية ذات الصلة وفي الأساس المتعلق بهذه الأدوات المالية.

يجب أن يفهم المشترون المحتملون المخاطر المرتبطة بالاستثمار في الأدوات المالية ذات الصلة ويجب ألا يتوصلوا إلى قرار استثماري إلا بعد دراسة متأنية ، مع مستشاريهم القانونيين والضريبيين والمحاسبين وغيرهم من المستشارين (أ) ملاءمة الاستثمار في المالية ذات الصلة. الأدوات في ضوء الظروف المالية والضريبية والظروف الأخرى الخاصة بها ، (ب) المعلومات الواردة في مستند العرض المتعلقة بالأدوات المالية ذات الصلة و (ج) الأساس ذي الصلة.

قد تنخفض قيمة الأدوات المالية ، وعندما تكون الأدوات المالية محمية برأس المال ، يجب على المستثمرين ملاحظة أنه بغض النظر عن استثماراتهم في هذه الأدوات المالية ، فإن المبلغ النقدي المستحق عند الاستحقاق لن يقل أبدًا عن الحد الأدنى للمبلغ النقدي المحدد.

يجب ألا يتم الاستثمار في أي أداة مالية إلا بعد تقييم اتجاه وتوقيت وحجم التغييرات المستقبلية المحتملة في قيمة الأصل ذي الصلة و / أو في تكوين و / أو طريقة حساب الأصل ذي الصلة ، مثل العائد من أي استثمار من هذا القبيل سيعتمد ، من بين أمور أخرى ، على هذه التغييرات.

يجب أن يكون المستثمر في الأداة المالية بشكل عام على صواب بشأن اتجاه وتوقيت وحجم التغيير المتوقع في قيمة الأصل ذي الصلة. قد يكون لأكثر من عامل خطر واحد تأثير متزامن فيما يتعلق بأداة مالية بحيث لا يمكن التنبؤ بتأثير عامل خطر معين. بالإضافة إلى ذلك ، قد يكون لأكثر من عامل خطر تأثير مركب قد لا يمكن التنبؤ به.

لا يمكن تقديم أي تأكيد بشأن تأثير أي مجموعة من عوامل الخطر على قيمة الأداة المالية.

تمثل الأدوات المالية المرتبطة بأصل استثمارًا استثمارًا مرتبطًا بالأداء الاقتصادي للمستثمرين الأساسيين والمحتملين المعنيين ، ويجب أن يلاحظوا أن العائد (إن وجد) على استثماراتهم في هذه الأدوات المالية سيعتمد على أداء هذا الأساس.

يجب أن يلاحظ المستثمرون المحتملون أيضًا أنه في حين أن القيمة السوقية لهذه الأدوات المالية مرتبطة بهذه الضمنية وستتأثر (إيجابًا أو سلبًا) بهذه الضمنية ، فإن أي تغيير قد لا يكون قابلاً للمقارنة وقد يكون غير متناسب.

من المستحيل التنبؤ بكيفية اختلاف مستوى الأساس ذي الصلة بمرور الوقت. على عكس الاستثمار المباشر في الأصل ذي الصلة ، فإن هذه الأدوات المالية تمثل الحق في استلام المدفوعات أو التسليم ، حسب الحالة ، للمبلغ (المبالغ) ذات الصلة في التاريخ (التواريخ) المحدد أو القابل للتحديد فيما يتعلق بهذه الأدوات المالية الأدوات التي قد تتضمن مدفوعات دورية للفائدة (إذا تم تحديدها في الشروط والأحكام لهذه الأدوات المالية) ، والتي يمكن تحديدها كلها أو بعضها بالرجوع إلى أداء الأصل ذي الصلة. ستحدد الشروط والأحكام المعمول بها الأحكام الخاصة بتحديد المبلغ (المبالغ) المستحق الدفع أو القابل للتسليم ، حسب الحالة ، في التاريخ (التواريخ) المحدد أو القابل للتحديد فيما يتعلق بالأدوات المالية ذات الصلة بما في ذلك أي مدفوعات فائدة دورية .

يجب أن يقوم المستثمرون المحتملون في الأدوات المالية المرتبطة بشروط أساسية بمراجعة الشروط والأحكام الخاصة بالأدوات المالية ذات الصلة من أجل التأكد من الأصل المعني ومعرفة كيف يتم دفع أي مبالغ أو سدادها أو سدادها. المبلغ (المبالغ) مستحق الدفع و / أو قابل للتسليم ، حسب الحالة ، قبل اتخاذ أي قرار بشراء هذه الأدوات المالية.

قد يكون العائد الوحيد على الأدوات المالية هو السداد أو التسليم المحتمل ، حسب الحالة ، للمبالغ المستحقة الدفع عند الممارسة أو الاسترداد أو المستحقة ودفع أي مدفوعات فائدة دورية ويجب على المشترين المحتملين مراجعة شروط وأحكام العقد ذي الصلة. أدوات مالية للتأكد من المبلغ (المبالغ) المستحق الدفع و / أو التسليم ، وما هي الظروف ومتى.

قد يصدر PSS أو الطرف الثالث ذي الصلة ، حسب مقتضى الحال ، عدة إصدارات من الأدوات المالية المتعلقة بنفس الأصل. ومع ذلك ، لا يمكن تقديم أي ضمان بأن PSS أو الطرف الثالث ذي الصلة ، حسب الحالة ، سيصدر أكثر من إصدار واحد من الأدوات المالية المرتبطة بهذا الأساس. في أي وقت من الأوقات ، قد يكون عدد الأدوات المالية القائمة كبيرًا.

قد يتم ربط الأدوات المالية ، من بين أمور أخرى ، بالأوراق المالية ، والمؤشرات ، والعملات ، وائتمان الكيانات المحددة ، والمشتقات ، والسلع و / أو العقود الآجلة للسلع ، والأسهم الخاصة أو الأصول غير السائلة والعقارات ، والأوراق المالية منخفضة الجودة ، والأوراق المالية المتعثرة ، والاستثمارات في الأسواق الناشئة أو النامية و / أو أسهم الصناديق بما في ذلك صناديق التحوط.

2. الأدوات المالية المرتبطة بأسهم الأوراق المالية

فيما يتعلق بالأدوات المالية المرتبطة بأوراق مالية أو بسلة من الأوراق المالية ، في التاريخ (التواريخ) المحدد أو القابل للتحديد فيما يتعلق بهذه الأدوات المالية ، قد يتلقى المستثمرون إما التسليم المادي لعدد معين من الأوراق المالية ذات الصلة و / أو دفع مبلغ محدد بالرجوع إلى قيمة الأوراق المالية ذات الصلة في تاريخ أو تواريخ معينة مقارنة بتاريخ أو تواريخ أخرى. وبناءً على ذلك ، فإن الاستثمار في مثل هذه الأدوات المالية قد يحمل مخاطر سوقية مماثلة للاستثمار المباشر في الأوراق المالية ذات الصلة ، ويجب على المستثمرين أخذ المشورة وفقًا لذلك. يمكن احتساب الفائدة (إن وجدت) المستحقة على هذه الأدوات المالية بالرجوع إلى قيمة واحدة أو أكثر من الأوراق المالية في تاريخ أو تواريخ معينة مقارنة بتاريخ أو تواريخ أخرى أو بالرجوع إلى أي توزيعات أرباح مدفوعة فيما يتعلق بأي من حقوق الملكية. ضمانات.

فيما يتعلق بهذه الأدوات المالية ، لن يشارك أي مُصدر للأوراق المالية ذات الصلة في إعداد أي مستند عرض يتعلق بالأدوات المالية ذات الصلة أو شروط وأحكام الأدوات المالية ذات الصلة ولن يقوم PSS بإجراء أي تحقيق أو استفسار مع فيما يتعلق بالمعلومات المتعلقة بأي مصدر من هذا القبيل الواردة فيه أو في المستندات التي تم استخراج هذه المعلومات منها. وبالتالي ، لا يمكن أن يكون هناك أي ضمان بأن جميع الأحداث التي تحدث قبل تاريخ إصدار الأدوات المالية ذات الصلة (بما في ذلك الأحداث التي من شأنها أن تؤثر على دقة أو اكتمال أي مستندات متاحة للجمهور يستخدمها PSS في إعداد أي مستند عرض يتعلق بالوثيقة ذات الصلة. الأدوات المالية) التي قد تؤثر على سعر تداول الأوراق المالية ذات الصلة التي سيتم الإفصاح عنها للجمهور. الإفصاح اللاحق عن أي من هذه الأحداث أو الإفصاح عن الأحداث المستقبلية الجوهرية أو عدم الكشف عنها فيما يتعلق بمُصدر هذه الأوراق المالية يمكن أن يؤثر على سعر تداول هذه الأوراق المالية وبالتالي على سعر أو قيمة تداول هذه الأدوات المالية.

باستثناء ما هو منصوص عليه في البنود والشروط الخاصة بهذه الأدوات المالية ، لن يكون لحاملي هذه الأدوات المالية حقوق تصويت أو حقوق لتلقي أرباح أو توزيعات أو أي حقوق أخرى فيما يتعلق بسندات حقوق الملكية ذات الصلة التي تتعلق بها هذه الأدوات المالية.

 

3. الأدوات المالية المرتبطة بالمؤشرات

فيما يتعلق بالأدوات المالية المرتبطة بمؤشر أو سلة من المؤشرات ، في التاريخ (التواريخ) المحدد أو القابل للتحديد فيما يتعلق بهذه الأدوات المالية ، قد يتلقى المستثمرون دفع مبلغ محدد بالرجوع إلى قيمة المؤشر أو المؤشرات ذات الصلة في تاريخ أو تواريخ معينة مقارنة بتاريخ أو تواريخ أخرى و / أو التسليم المادي للأصول المرتبطة بالمؤشر أو المؤشرات ذات الصلة. يمكن احتساب الفائدة (إن وجدت) المستحقة على هذه الأدوات المالية بالرجوع إلى قيمة واحد أو أكثر من المؤشرات ذات الصلة في تاريخ أو تواريخ معينة مقارنة بتاريخ أو تواريخ أخرى.

 

4. الأدوات المالية المرتبطة بالعملات

فيما يتعلق بالأدوات المالية المرتبطة بعملة واحدة أو أكثر ، في التاريخ (التواريخ) المحدد أو القابل للتحديد فيما يتعلق بهذه الأدوات المالية ، قد يتلقى المستثمرون دفعة لمبلغ محدد بالرجوع إلى قيمة العملات ذات الصلة في تاريخ معين أو التواريخ بالمقارنة مع تاريخ أو تواريخ أخرى. يمكن احتساب الفائدة (إن وجدت) المستحقة على هذه الأدوات المالية بالرجوع إلى قيمة واحدة أو أكثر من العملات ذات الصلة في تاريخ أو تواريخ معينة مقارنة بتاريخ أو تواريخ أخرى.

ستؤثر التقلبات في أسعار صرف العملة ذات الصلة (أو واحدة أو أكثر من العملات في سلة من العملات) على قيمة الأدوات المالية المرتبطة بهذه العملة أو العملات. علاوة على ذلك ، قد يتأثر المستثمرون الذين يعتزمون تحويل المكاسب أو الخسائر من استلام الأموال من هذه الأدوات المالية أو بيعها إلى عملتهم المحلية بالتقلبات في أسعار الصرف بين عملتهم المحلية والعملة ذات الصلة (أو عملة واحدة أو أكثر من العملات. بسلة عملات). قد تتأثر قيم العملات بعوامل سياسية واقتصادية معقدة ، بما في ذلك الإجراءات الحكومية لإصلاح أو دعم قيمة العملة (أو واحدة أو أكثر من العملات في سلة من العملات) ، بغض النظر عن قوى السوق الأخرى. يخاطر مشترو الأدوات المالية المرتبطة بعملة أو عملات بخسارة استثماراتهم بالكامل إذا لم تتحرك أسعار صرف العملة ذات الصلة (أو واحدة أو أكثر من العملات في سلة العملات) في الاتجاه المتوقع.

إذا تم إصدار أدوات مالية إضافية أو خيارات تتعلق بعملات معينة أو مؤشرات عملات معينة لاحقًا ، فإن توفير الأدوات المالية والخيارات المتعلقة بهذه العملات أو مؤشرات العملات ، حسب الاقتضاء ، في السوق سيزداد ، مما قد يتسبب في السعر الذي عنده يتم تداول الأدوات المالية في السوق الثانوية في الانخفاض بشكل ملحوظ.

في السياق العادي لتداول العملات الأجنبية اليومية أو صنع السوق أو من أجل إدارة مخاطر تعرضها فيما يتعلق بأي أداة مالية دخلت معك ، قد تدخل PSS و / أو الشركات التابعة لها أو أي طرف ثالث في ، أو إلغاء ، أو إنهاء ، أو إنهاء المعاملات كليًا أو جزئيًا مع أطراف ثالثة (معاملات الطرف الثالث) قبل أو في أو بعد الوقت الذي يتم فيه: (XNUMX) تحديد تقييم الأداة المالية ؛ (XNUMX) يتم تحديد تقييم تثبيت السوق الخارجي أو المعيار الذي تشير إليه الأداة المالية (التثبيت) ؛ (XNUMX) أصبحت الأداة المالية مستحقة السداد. أو (XNUMX) تصبح حقوق أحد الأطراف في طلب تسوية الأداة المالية قابلة للممارسة (كل أو أي من هذه الأوقات هي وقت مناسب). من الممكن أن يؤثر الدخول في معاملات طرف ثالث في وقت ذي صلة على أسعار صرف العملات بشكل مباشر أو غير مباشر ، والذي بدوره قد يكون له تأثير على قيمة الأداة المالية بالنسبة لك ، أو قيمة التثبيت و / أو قد تؤدي إلى تطبيق أحكام معينة للأداة المالية.

 

5. الأدوات المالية المرتبطة بائتمان جهات محددة

قد تكون الأدوات المالية مرتبطة بائتمان واحد أو أكثر من الكيانات المحددة وفي حالة حدوث ظروف معينة محددة في شروط وأحكام هذه الأدوات المالية أو PSS أو ، حسب الحالة ، التزام الطرف الثالث ذي الصلة بـ قد يتم استبدال المبالغ المدفوعة بموجب هذه الأدوات المالية بالتزام بدفع مبالغ أخرى محسوبة بالرجوع إلى قيمة الالتزامات المتعلقة بواحدة أو أكثر من هذه الكيانات المحددة و / أو تقديم أي التزامات من هذا القبيل. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الأدوات المالية التي تحمل فائدة قد تتوقف عن تحمل الفائدة في أو قبل تاريخ حدوث أي من هذه الظروف.

 

6. الأدوات المالية المرتبطة بالمشتقات

قد يتم إصدار الأدوات المالية أو الدخول فيها بطريقة أخرى ، والعائد المرتبط بالأدوات المشتقة (التي قد تكون معقدة) التي تسعى إلى تعديل أو تكرار الأداء الاستثماري لأوراق مالية أو سلع أو عملات أو أسعار فائدة أو مؤشرات أو أسواق معينة على أساس الرافعة المالية أو غير المستدانة. إن الأساس فيما يتعلق بهذه الأدوات المالية ينطوي بشكل عام على مخاطر الطرف المقابل وقد لا يعمل بالطريقة المتوقعة ، مما يؤدي إلى زيادة الخسارة أو المكاسب في القيمة. تخضع هذه الأدوات المالية للمخاطر التي يمكن أن تؤدي إلى خسارة كل أو جزء من قيمة الأصل وبالتالي تؤثر سلبًا على قيمة الأدوات المالية. يمكن أن تشمل هذه المخاطر معدل الفائدة ومخاطر الائتمان ، والتقلبات ، وأسعار السوق العالمية والمحلية والطلب ، والعوامل والنشاط الاقتصادي العام. قد يكون الأصل عبارة عن مشتق قد يكون له أيضًا رافعة مالية عالية جدًا مضمنة فيه والتي يمكن أن تضخم بشكل كبير تحركات السوق ، مما يعني أن الخسائر قد تتجاوز في بعض الحالات قيمة الأداة المشتقة ذات الصلة وبالتالي ينتج عنها خسارة كاملة.
بعض أسواق الأدوات المشتقة هي أسواق "خارج البورصة" أو "بين المتداولين" ، والتي قد تكون غير سائلة وتخضع أحيانًا لفروق أسعار أكبر بين أسعار العرض والطلب مقارنة بأدوات المشتقات المتداولة في البورصة. لا يخضع المشاركون في مثل هذه الأسواق عادةً لتقييم الائتمان والرقابة التنظيمية ، كما هو الحال مع أعضاء الأسواق "القائمة على البورصة". وهذا يعرّض المستثمرين في الأدوات المالية المرتبطة بأي من هذه المشتقات إلى مخاطر عدم قيام الطرف المقابل بتسوية معاملة وفقًا لشروطه وأحكامه لأن الطرف المقابل لديه مشكلة ائتمان أو سيولة أو بسبب تخلف الطرف المقابل عن السداد لسبب آخر. قد تنجم التأخيرات في التسوية أيضًا عن النزاعات حول شروط عقد المشتقات ذات الصلة (سواء بحسن نية أم لا) نظرًا لأن هذه الأسواق قد تفتقر إلى القواعد والإجراءات المعمول بها للتسوية السريعة للنزاعات بين المشاركين في السوق الموجودين في الأسواق "القائمة على التبادل". قد تتسبب هذه العوامل في انخفاض قيمة الأداة المالية. هذه "مخاطر الطرف المقابل" موجودة في جميع المقايضات "خارج البورصة" أو الثنائية ويتم إبرازها في العقود ذات آجال استحقاق أطول حيث قد تتدخل أحداث غير متوقعة لمنع التسوية. يخضع تقييم المعاملات المشتقة خارج البورصة أيضًا إلى قدر أكبر من عدم اليقين والتباين من المشتقات المتداولة في البورصة ، وقد تختلف التقييمات التي يقدمها أحد الأطراف عن التقييمات المقدمة من قبل طرف ثالث أو القيمة عند تصفية المعاملة ذات الصلة. في ظل ظروف معينة ، قد لا يكون من الممكن الحصول على أسعار السوق لقيمة معاملة المشتقات خارج البورصة.

 

7. الأدوات المالية المرتبطة بالسلع و / أو العقود الآجلة للسلع

فيما يتعلق بالأدوات المالية المرتبطة بسلعة أو سلة من السلع أو العقود الآجلة للسلع ، في التاريخ (التواريخ) المحدد أو القابل للتحديد فيما يتعلق بهذه الأدوات المالية ، قد يتلقى المستثمرون دفع مبلغ محدد بالرجوع إلى قيمة السلع ذات الصلة أو العقود الآجلة في تاريخ أو تواريخ معينة مقارنة بتاريخ أو تواريخ أخرى. يمكن حساب الفائدة (إن وجدت) المستحقة على هذه الأدوات المالية بالرجوع إلى قيمة سلعة واحدة أو أكثر في تاريخ معين أو مؤرخة بالمقارنة مع تاريخ أو تواريخ أخرى أو بالرجوع إلى واحد أو أكثر من عقود السلع الآجلة.

يجب على المستثمرين ملاحظة أن التحركات في سعر السلعة أو سلة السلع قد تخضع لتقلبات كبيرة قد لا ترتبط بالتغيرات في أسعار الفائدة أو العملات أو المؤشرات الأخرى وتوقيت التغيرات في السعر ذي الصلة للسلعة أو السلع. قد تؤثر على العائد الفعلي للمستثمرين ، حتى لو كان المستوى المتوسط ​​متوافقًا مع توقعاتهم. بشكل عام ، كلما كان التغيير في سعر أو أسعار السلع مبكرًا ، زاد التأثير على العائد.

أسواق العقود الآجلة للسلع الأساسية شديدة التقلب. تتأثر أسواق السلع ، من بين أمور أخرى ، بتغيير علاقات العرض والطلب ، والطقس ، والبرامج والسياسات الحكومية والزراعية والتجارية والتجارية المصممة للتأثير على أسعار السلع الأساسية ، والأحداث السياسية والاقتصادية العالمية ، والتغيرات في أسعار الفائدة. علاوة على ذلك ، تنطوي الاستثمارات في العقود الآجلة وعقود الخيارات على مخاطر إضافية بما في ذلك ، على سبيل المثال لا الحصر ، الرافعة المالية (يكون الهامش عادةً نسبة مئوية من القيمة الاسمية للعقد ويمكن أن يكون التعرض غير محدود تقريبًا). قد يجد صاحب مركز مستقبلي أن مثل هذه المواقف أصبحت غير سائلة لأن بعض بورصات السلع تحد من التقلبات في أسعار عقود مستقبلية معينة خلال يوم واحد من خلال اللوائح المشار إليها باسم "حدود تقلب الأسعار اليومية" أو "الحدود اليومية". في ظل هذه الحدود اليومية ، خلال يوم تداول واحد ، لا يجوز تنفيذ أي صفقات بأسعار تتجاوز الحدود اليومية. بمجرد زيادة سعر عقد لمستقبل معين أو انخفاضه بمقدار يساوي الحد اليومي ، لا يمكن اتخاذ أو تصفية المراكز في المستقبل ما لم يكن المتداولون مستعدين لإجراء صفقات عند الحد أو ضمن الحد المسموح به. هذا يمكن أن يمنع صاحب الحساب من تصفية المراكز غير المواتية على الفور وتعريضه لخسائر كبيرة.

تجاوزت أسعار العقود الآجلة للسلع المختلفة أحيانًا الحد اليومي لعدة أيام متتالية مع تداول ضئيل أو معدوم. قد يمنع حدوث حالات مماثلة تصفية المراكز غير المواتية ويعرض المستثمر في أداة مالية مرتبطة بأسعار العقود هذه لخسائر كبيرة.

قد يكون سعر السوق لهذه الأدوات المالية متقلبًا وقد يعتمد على الوقت المتبقي للممارسة أو الاسترداد وتقلب سعر السلعة أو السلع. قد يتأثر سعر السلعة أو السلع بالأحداث الاقتصادية والمالية والسياسية في ولاية قضائية واحدة أو أكثر ، بما في ذلك العوامل التي تؤثر على التبادل (التبادلات) أو نظام (أنظمة) التسعير التي يمكن تداول أي من هذه السلع عليها.

 

8. الأدوات المالية المرتبطة بالأسهم الخاصة أو الأصول غير السائلة

قد تكون الأدوات المالية مرتبطة بأساسيات خاضعة لقيود قانونية أو قيود أخرى على التحويل أو التي لا يوجد لها سوق سيولة ، مثل الأوراق المالية في الشركات الخاصة. تميل أسعار السوق لهذه الأوراق المالية للأسهم ، إن وجدت ، إلى أن تكون أكثر تقلباً وقد يكون من المستحيل بيع هذه الأوراق المالية للأسهم عند الرغبة أو تحقيق قيمتها العادلة في حالة البيع. قد لا يتم إدراج هذه الأوراق المالية في البورصة أو تداولها في سوق خارج البورصة. نتيجة لغياب سوق تداول عام لهذه الأوراق المالية للأسهم ، فمن المحتمل أن تكون أقل سيولة من الأوراق المالية المتداولة علنًا. قد يكون هناك تأخير كبير في محاولة بيع الأوراق المالية غير المتداولة علنًا. على الرغم من أنه قد يتم بيع هذه الأوراق المالية في معاملات التفاوض الخاصة ، إلا أن الأسعار المحققة من هذه المبيعات يمكن أن تكون أقل من تلك المدفوعة في الأصل. علاوة على ذلك ، فإن الشركات التي لم يتم تسجيل أوراقها المالية أو تداولها علنًا لا تخضع للإفصاح ومتطلبات حماية المستثمر الأخرى التي يمكن تطبيقها إذا كانت أوراقها المالية مسجلة أو متداولة علنًا.

بالإضافة إلى ذلك ، يجوز للبورصة أو السلطة التنظيمية تعليق التداول في عقد معين ، أو الأمر بالتصفية الفورية لعقد معين وتسويته ، أو الأمر بإجراء التداول في عقد معين للتصفية فقط. قد يؤدي عدم سيولة المراكز إلى خسائر كبيرة غير متوقعة وبالتالي قد يعاني المستثمرون في الأدوات المالية المرتبطة بها أيضًا من خسائر كبيرة غير متوقعة.

 

9. الأدوات المالية المرتبطة بالأوراق المالية ذات الجودة الائتمانية المنخفضة

قد يتم ربط الأدوات المالية بالاستثمارات الخطرة بشكل خاص والتي قد توفر أيضًا إمكانية تحقيق عوائد عالية. نتيجة لذلك ، هناك مخاطر كبيرة تتمثل في أن المستثمر في هذه الأداة المالية قد يخسر كل أو كل استثماراته. يمكن تصنيف الأصول الأساسية المتعلقة بهذه الأدوات المالية أقل من درجة الاستثمار ، وبالتالي يمكن اعتبارها "سندات غير مرغوب فيها" أو أوراق مالية متعثرة (انظر أيضًا "الأدوات المالية المرتبطة بالأوراق المالية المتعثرة" أدناه).

 

10. الأدوات المالية المرتبطة بالأوراق المالية المتعثرة

قد تكون الأدوات المالية مرتبطة بالأوراق المالية للمُصدرين في وضع مالي ضعيف ، أو الذين يعانون من نتائج تشغيلية سيئة ، أو لديهم احتياجات رأسمالية كبيرة أو قيمة صافية سلبية ، أو يواجهون مشاكل تنافسية خاصة أو تقادم المنتجات ، أو الذين يشاركون في إجراءات الإفلاس أو إعادة التنظيم. قد تنطوي هذه الأدوات المالية على مخاطر كبيرة يمكن أن تؤدي إلى خسائر كبيرة أو حتى إجمالية للمبلغ المستثمر في هذه الأدوات المالية. من بين المخاطر الكامنة في الأدوات المالية المرتبطة بهذه الاستثمارات أنه قد يكون من الصعب في كثير من الأحيان الحصول على معلومات عن الحالة الحقيقية لمصدر الأصل المعني ؛ قد تتأثر قيمة الأصل ذي الصلة سلبًا بالقوانين المتعلقة ، من بين أمور أخرى ، بالتحويلات الاحتيالية والتحويلات أو المدفوعات الأخرى التي لا يمكن إلغاؤها ، ومسؤولية المُقرض وسلطة المحكمة في عدم السماح بمطالبات معينة أو تقليلها أو إخضاعها أو رفضها ؛ قد يخضع سعر السوق للأصل الأساسي ذي الصلة لتحركات السوق المفاجئة وغير المنتظمة وتقلب الأسعار فوق المتوسط ​​، وقد يكون الفارق بين أسعار العرض والطلب للأصل الأساسي ذي الصلة أكبر من تلك السائدة في أسواق الأوراق المالية الأخرى ؛ قد يستغرق الأمر عددًا من السنوات حتى يعكس سعر السوق للأداة الأساسية ذات الصلة قيمتها الجوهرية ؛ في إعادة تنظيم الشركة ، قد لا يكون من الممكن تنفيذ إعادة التنظيم (بسبب ، على سبيل المثال ، عدم الحصول على الموافقات المطلوبة) ؛ وفي حالة التصفية (سواء في حالة الإفلاس أو خارجه) وإعادة الهيكلة ، يوجد خطر تأخر التصفية أو إعادة التنظيم (على سبيل المثال ، حتى يتم الوفاء بالالتزامات المختلفة ، الفعلية أو الطارئة) أو سينتج عنها توزيع نقدًا أو ورقة مالية جديدة تكون قيمتها أقل من سعر شراء السند الأساسي ذي الصلة.

 

11. الأدوات المالية المرتبطة بالاستثمارات في الأسواق الناشئة أو النامية

قد يتم ربط الأدوات المالية بأوراق مالية لمُصدِرين غير موجودين في ، أو خاضعين للتنظيم في ، البلدان المتقدمة أو الأوراق المالية التي لا يتم تداولها بعملة البلدان المتقدمة أو التي لا يتم تداولها فيها. ينطوي الاستثمار في مثل هذه الأدوات المالية على بعض المخاطر الخاصة ، بما في ذلك المخاطر المرتبطة بعدم اليقين السياسي والاقتصادي ، والسياسات الحكومية المعاكسة ، والقيود المفروضة على الاستثمار الأجنبي وقابلية تحويل العملات ، وتقلبات أسعار صرف العملات ، والمستويات المنخفضة المحتملة للإفصاح والتنظيم ، والشكوك المتعلقة بالوضع وتفسير وتطبيق القوانين ، بما في ذلك ، على سبيل المثال لا الحصر ، تلك المتعلقة بنزع الملكية والتأميم والمصادرة. كما أن الشركات غير الموجودة في البلدان المتقدمة لا تخضع عمومًا لمعايير المحاسبة والتدقيق وإعداد التقارير المالية الموحدة ، وقد لا تكون ممارسات ومتطلبات التدقيق قابلة للمقارنة مع تلك المطبقة على الشركات في البلدان المتقدمة. علاوة على ذلك ، تميل الأوراق المالية غير المتداولة في البلدان المتقدمة إلى أن تكون أقل سيولة وأسعار هذه الأوراق المالية أكثر تقلباً. بالإضافة إلى ذلك ، قد تكون تسوية الصفقات في بعض هذه الأسواق أبطأ بكثير وأكثر عرضة للفشل من الأسواق في البلدان المتقدمة. قد تزيد تكاليف الحافظ الأمين وكذلك الصعوبات الإدارية (مثل قابلية تطبيق قوانين الولايات القضائية في البلدان الناشئة أو النامية على أمناء الحفظ في مثل هذه الولايات القضائية في ظروف مختلفة ، بما في ذلك الإفلاس والقدرة على استرداد الأصول المفقودة ومصادرة الملكية والتأميم والوصول إلى السجلات) تنشأ أيضًا من الحفاظ على الأصول في مثل هذه البلدان الناشئة أو النامية.

 

12. الأدوات المالية المرتبطة بأسهم الصناديق بما في ذلك صناديق التحوط

عندما يكون الأصل أو يتعلق بصندوق واحد أو أكثر ، فإن الأدوات المالية ذات الصلة تعكس أداء هذه الصناديق ، والتي قد تكون "صناديق تحوط". يجوز لصندوق التحوط التداول والاستثمار في مجموعة واسعة من المصالح الاستثمارية مثل أوراق الدين وحقوق الملكية والسلع والعملات الأجنبية وقد يدخل في معاملات مشتقة ، بما في ذلك ، على سبيل المثال لا الحصر ، العقود الآجلة والخيارات. غالبًا ما يكون صندوق التحوط غير سائل ويمكن تداوله فقط على أساس شهري أو ربع سنوي أو حتى أقل تواترًا. لكل هذه الأسباب وتلك الموضحة أدناه ، يعتبر الاستثمار بشكل مباشر أو غير مباشر في صناديق التحوط بشكل عام محفوفًا بالمخاطر. إذا كان الأساس عبارة عن صندوق تحوط لا يعمل بشكل كافٍ ، فإن قيمته ستنخفض ، ربما إلى الصفر. إن صندوق (صناديق) التحوط المنعكس في الأصول ذات الصلة من وقت لآخر ومستشاري تداول صناديق التحوط الخاصة بهم ، وكذلك الأسواق والأدوات التي يستثمرون فيها ، غالبًا ما لا يخضعون للمراجعة من قبل السلطات الحكومية والمنظمات ذاتية التنظيم أو السلطات الإشرافية الأخرى.

فيما يلي قائمة غير شاملة بالمخاطر المرتبطة بالاستثمار في صناديق التحوط: