فئات الأصول وأدوارها في المحافظ
أسهم الشركات الكبيرة - أو "الشركات الكبيرة" - عبارة عن استثمارات في أسهم الشركات الكبرى ، بشكل عام تلك التي تزيد قيمتها السوقية عن 10 مليار كرونة ، مثل Equinor و Hydro و BMW. يُنظر إلى أسهم الشركات الكبيرة على أنها تنطوي على مخاطر أقل من أسهم الشركات الأصغر نظرًا لأنها تمتلك عمومًا المزيد من الأصول وسجل أداء أطول ، ولكنها قد لا توفر قدرًا كبيرًا من إمكانات النمو.
بالنسبة إلى السندات ، فإن الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة لديها عوائد أعلى على المدى الطويل متوقعة للتعويض عن المخاطر العالية المرتبطة بها.
هناك العديد من العوامل التي تؤثر على أداء أسهم الشركات الكبيرة. في الممارسة العملية ، العديد من هذه العوامل تمارس تأثيرها على أسعار الأسهم في وقت واحد وعلى بعضها البعض. تميل أسهم الشركات الكبيرة إلى الأداء الجيد عندما يكون التضخم منخفضًا أو معتدلًا. تتمتع هذه الأسهم أيضًا بأداء أفضل عندما يُتوقع أن ينمو الاقتصاد وعندما تكون أسعار الفائدة منخفضة.
أداء هذه الأسهم ضعيف أثناء التباطؤ الاقتصادي ، والتوقعات بمثل هذا التباطؤ ، وعندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة. التضخم غير المتوقع قد يضر هذه المخزونات أيضا. عندما تكون الأسعار مرتفعة بالنسبة للأرباح ، يمكن أن يتأثر أداء السعر.
كان لدى Sparkasse Norwegian Large-Cap ETF و Vanguard OBX ETF اثنين من أدنى نسب نفقات التشغيل من بين أكثر من 40 صندوقًا متداولًا للأسهم المتداولة في شركة نرويجية كبيرة في وقت اختيار ETF. تاريخيا ، أنتج كلا الصندوقين عوائد تتبع باستمرار مؤشراتهما الأساسية عن كثب. بالإضافة إلى ذلك ، كان لدى Sparkasse Norwegian Large-Cap ETF و Vanguard OBX ETF أصول كبيرة تحت الإدارة.
أسهم الشركات الكبيرة - الأساسية هي استثمارات الشركات الأكبر المدرجة في المؤشرات الأساسية ، والتي تفحص الشركات وتزنها بناءً على العوامل الأساسية مثل المبيعات والتدفق النقدي والأرباح. يتم إنشاء معظم مؤشرات الأسهم التقليدية بناءً على القيمة السوقية (مثل OBX و S&P 500 وما إلى ذلك) ، حيث تمتلك الشركات ذات القيمة السوقية الأكبر الأوزان الأكبر. يؤدي تضمين المخصصات إلى المؤشرات الموزونة بشكل أساسي إلى إضافة التنويع داخل المحفظة وقد يؤدي إلى تحسين العوائد المعدلة حسب المخاطر بمرور الوقت. نظرًا لاختلافاتهم في البناء ، تميل المؤشرات الموزونة أساسًا إلى التصرف بشكل مختلف عن المؤشرات المرجحة بالقيمة السوقية في بيئات السوق المختلفة ، مع الاحتفاظ أيضًا بفوائد الفهرسة التقليدية مثل الشفافية والتنفيذ منخفض التكلفة نسبيًا.
يمكن استخدام الاستثمارات في صناديق الاستثمار المتداولة الموزونة بشكل أساسي وصناديق الاستثمار المتداولة التقليدية المرجحة بالقيمة السوقية لتكمل بعضها البعض لأنها تختلف في أدائها في ظل بيئات السوق المختلفة. والنتيجة النهائية هي محفظة نعتقد أنها ستؤدي إلى نتائج أفضل معدلة حسب المخاطر بمرور الوقت.
استنادًا إلى البحث الذي أجراه فريق البحث في PSS ، تفوقت استراتيجيات المؤشرات الأساسية على مؤشرات القيمة السوقية على مدى فترات زمنية أطول. يُعزى هذا جزئيًا إلى حقيقة أن الاستراتيجيات الأساسية تكسر رابط تحديد وزن مع سعر السهم. يوفر مؤشر القيمة السوقية أكبر وزن لأكبر الشركات ، بغض النظر عن التقييم. ونتيجة لذلك ، يمكن وصف مؤشرات القيمة السوقية بأنها "تفرط في وزن الأسهم المسعرة وتقلل من قيمة الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها". نظرًا لأن استراتيجيات المؤشر الأساسية تميل إلى التفوق على الشركات التي تبدو رخيصة بناءً على مقاييس مالية مختلفة ، فإنها تميل إلى التفوق في البيئات التي تكافئ مثل هذه الأسهم "الرخيصة" أو ذات القيمة. بالنسبة لمستوى أدائها المطلق ، تتأثر الاستراتيجيات الأساسية بنفس الطريقة وبنفس العوامل مثل أسهم الشركات الكبيرة.
قد تتخلف استراتيجيات المؤشرات الأساسية عن مؤشرات القيمة السوقية في فترات "الازدهار" أو "الزخم" ، أو عندما تتفوق أكبر الشركات (كما تقاس بالقيمة السوقية) بشكل كبير على الشركات الأصغر في المؤشر.
أسهم الشركات الصغيرة - أو "الشركات الصغيرة" - هي استثمارات في حقوق ملكية الشركات الأصغر ، بشكل عام تلك التي تمثل أدنى 10٪ من السوق من خلال القيمة السوقية التراكمية. قد توفر أسهم الشركات الصغيرة إمكانات أكبر للنمو من أسهم الشركات الكبيرة. ومع ذلك ، فهي أكثر خطورة لأن حجمها يجعلها أكثر عرضة للصدمات الاقتصادية والإدارة عديمة الخبرة والمنافسة وعدم الاستقرار المالي.
توفر أسهم الشركات الصغيرة إمكانات نمو أعلى من العديد من فئات الأصول الأخرى بسبب إمكانية نمو هذه الشركات بسرعة. تمتلك أسهم الشركات الصغيرة عوائد أعلى على المدى الطويل مقارنة بفئات الأصول الأخرى للتعويض عن المخاطر العالية المرتبطة بها.
تعمل أسهم الشركات الصغيرة بشكل جيد بشكل عام عندما يتوسع الاقتصاد أو يتوقع المستثمرون حدوث مثل هذا التوسع. تميل أسهم الشركات الصغيرة إلى أن تكون أكثر ارتباطًا بقوة الاقتصاد المحلي من أسهم الشركات الكبيرة لأنها عادةً ما تولد معظم إيراداتها داخل الإقليم ، في حين أن الشركات الكبيرة متعددة الجنسيات غالبًا ما تولد جزءًا كبيرًا من الإيرادات في مناطق جغرافية متعددة حول العالم . التقييم مهم أيضا. عندما تكون الأسعار منخفضة بالنسبة للأرباح والأسعار اللاحقة ، على سبيل المثال ، فمن المرجح أن يكون الأداء أقوى.
خلال سوق الأسهم الشديد أو الضغوط الاقتصادية ، تميل هذه الأسهم إلى الأداء الضعيف. عندما تكون الأسعار مرتفعة بالنسبة للأرباح ، يمكن أن يتأثر أداء السعر.
أسهم الأسواق الناشئة هي استثمارات في الأسهم في الشركات التي يوجد مقرها في البلدان ذات الاقتصادات النامية التي تشهد نموًا وتصنيعًا سريعًا. تختلف الأسواق الناشئة عن نظيراتها في الأسواق المتقدمة من حيث أربع طرق رئيسية: (1) انخفاض دخل الأسرة ؛ (2) أنها تخضع لتغييرات هيكلية ، مثل تحديث البنية التحتية أو الانتقال من الاعتماد على الزراعة إلى التصنيع ؛ (3) تمر اقتصاداتها ببرامج تطوير وإصلاح ؛ (4) أسواقهم أقل نضجًا. الأسواق الناشئة أكثر خطورة من الأسواق المتقدمة بسبب زيادة احتمال عدم الاستقرار السياسي ، وتقلبات العملات ، والبيئة التنظيمية غير المؤكدة ، وارتفاع تكاليف الاستثمار.
تقدم الأسواق الناشئة مجموعة فريدة من الفوائد: (1) إمكانات نمو أعلى من الأسواق المتقدمة. بالنسبة للمستثمرين ، هذا مهم لأن عائدات الشركات لديها القدرة على النمو بشكل أسرع عندما يكون النمو الاقتصادي أعلى. (2) التنويع. من خلال الاستثمار في الأسواق الناشئة ، يزداد التنويع حيث يمكن للأسواق الناشئة أن تعمل بشكل مختلف عن الأسواق المتقدمة. (3) إمكانية اكتشاف الشركات الناشئة.
تعمل أسهم الأسواق الناشئة عمومًا بشكل جيد خلال فترات النمو الأسرع عندما يتم تداول السلع عند مستويات عالية نسبيًا ، وتزدهر أسواق التصدير المحلية بسبب الاقتصاد المتنامي ، وتنفذ الحكومات المحلية سياسات أكثر ملاءمة لنمو القطاع الخاص. التقييم مهم أيضا. على سبيل المثال ، عندما تكون الأسعار منخفضة بالنسبة للأرباح ، فمن المرجح أن يكون أداء السعر اللاحق أقوى.
عادة ما تكافح أسهم الأسواق الناشئة عندما تكون البلدان المتقدمة في حالة ركود أو تعاني من بيئة نمو بطيء. أيضًا ، نظرًا لاعتمادها الكبير نسبيًا على مبيعات السلع الأساسية ، فإنها عادة لا تعمل بشكل جيد عندما تعاني السلع من انخفاض الأسعار. فترات المخاطر الجيوسياسية العالية تضر أيضًا بأسهم الأسواق الناشئة. عندما تكون أسعار الأسهم مرتفعة مقارنة بالأرباح ، يمكن أن يتأثر أداء السعر.
مطلوب تحليل ذكي لتجنب المزالق المحتملة بين صناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم في الأسواق الناشئة. توفر كل من Sparkasse Emerging Markets Equity و iShares Core MSCI Emerging Markets التعرض لمجموعة متنوعة من البلدان ، على عكس بعض الصناديق التي تحد من التعرض لمنطقة واحدة أو لديها تركيز عالٍ في بلد معين. علاوة على ذلك ، فهذه صناديق استثمار متداولة كبيرة مع أكثر من 5 مليارات كرونة في الأصول المدارة لكل منها وقت اختيار مؤسسة التدريب الأوروبية. كان لكل من صناديق الاستثمار المتداولة هذه نسب نفقات تشغيل منخفضة في وقت اختيار ETF وقد تم تداولها تاريخيًا مع فروق أسعار ضيقة نسبيًا (أقل من 0.05٪ في فئة حيث يمكن أن يصل فروق الأسعار إلى 1٪).
تعد Vanguard FTSE Emerging Markets ETF أكبر مؤسسة ETF في هذه الفئة ولديها نسبة نفقات تساوي iShares Core MSCI Emerging Markets ، وهي مؤسسة ETF الثانوية ، في وقت اختيار ETF. ومع ذلك ، لم يتم اختياره كصندوق ETF ثانوي نظرًا لخطأ التتبع الأعلى الخاص به مقابل ETF الأساسي في فئة الأصول هذه. iShares MSCI Emerging Markets هي ثالث أكبر صناديق الاستثمار المتداولة في هذه الفئة ولكن كانت نسبة المصروفات فيها أعلى بـ 56 نقطة أساس من ETF الأساسي في وقت اختيار ETF.
السندات الحكومية هي أدوات دين تصدرها حكومة في بلد متقدم للغاية. قد يتم إصدارها بالعملة المحلية لبلد المنشأ ، أو بالدولار الأمريكي أو بعملة أخرى. لها آجال استحقاق مختلفة ، من سنة واحدة أو أقل إلى 30 سنة. إنهم يدفعون عمومًا فائدة على أساس نصف سنوي ، ويتم دعم سداد أصل الدين والفائدة في الوقت المناسب بالإيمان الكامل والائتمان من الحكومة ، مما يجعلها من بين أعلى الاستثمارات ذات الجودة الائتمانية المتاحة. عادة ما تكون عوائد السندات الحكومية أقل من معظم السندات الأخرى لأن المستثمرين على استعداد لقبول دخل أقل مقابل مخاطر أقل. في حين تعتبر هذه السندات بشكل عام خالية من مخاطر الائتمان ، فإنها تحمل مخاطر أسعار الفائدة - مع تساوي كل شيء آخر ، تزداد أسعارها عندما تنخفض أسعار الفائدة والعكس صحيح.
نظرًا لأن السندات الحكومية تعتبر خالية بشكل أساسي من مخاطر الائتمان ، فإنها توفر مصدر دخل آمن ويمكن التنبؤ به ، ويمكن أن تكون وسيلة للحفاظ على رأس المال. الأموال التي يريد المستثمرون الاحتفاظ بها في مأمن من التخلف عن السداد ومخاطر سوق الأسهم غالبًا ما يتم استثمارها في السندات الحكومية. سوق السندات الحكومية كبير وسائل ، مما يعني أنه يمكن للمستثمرين شراء وبيع الأوراق المالية بسهولة عندما يريدون. من خلال الحفاظ على جزء من أصول المحفظة آمنة ، قد يسمح تخصيص السندات الحكومية في محفظة عامة للمستثمر بالمخاطرة في جزء آخر من المحفظة بمزيد من الثقة. أخيرًا ، توفر السندات الحكومية التنويع من الأسهم في المحفظة. غالبًا ما تتحرك في الاتجاه المعاكس للأسهم ، خاصةً عندما يضعف الاقتصاد و / أو عندما تنخفض الأسهم.
تميل السندات الحكومية إلى الأداء الأفضل عندما يكون التضخم منخفضًا وأسعار الفائدة تنخفض ، مثل جميع السندات. ومع ذلك ، فإنها تميل أيضًا إلى التفوق في الأداء على الأنواع الأخرى من السندات ، على أساس نسبي ، عندما تكون تقلبات السوق عالية ، وعندما يضعف الاقتصاد ، وتنخفض أسعار الأسهم. غالبًا ما يضع المستثمرون الأموال في السندات الحكومية كملاذ آمن في أوقات الاضطراب الاقتصادي و / أو الجيوسياسي بسبب ارتفاع مستوى الأمان والسيولة.
تميل السندات الحكومية إلى الأداء الضعيف عندما يرتفع التضخم وأسعار الفائدة وتكون تقلبات السوق منخفضة. إذا رأى المستثمرون أن البيئة الاقتصادية والمالية منخفضة المخاطر ، فإن السندات الحكومية تعتبر أقل جاذبية للاحتفاظ بها من الأنواع الأخرى من الاستثمارات ، مثل سندات الشركات أو الأسهم. انخفاض عوائد السندات الحكومية يجعلها أقل جاذبية للمستثمرين عندما تكون المخاطر وتقلبات السوق منخفضة.
سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية هي استثمارات في ديون الشركات ذات التصنيف الائتماني المرتفع نسبيًا التي تقدمها واحدة أو أكثر من وكالات التصنيف الائتماني الدولية الرئيسية. سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية هي تلك المصنفة BBB- أو أعلى من قبل Standard and Poor's ، أو Baa3 أو أعلى من قبل Moody's Investors Services. تشير هذه التصنيفات المرتفعة إلى أن هذه السندات تنطوي على مخاطر تخلف منخفضة نسبيًا ، ونتيجة لذلك ، تدفع السندات عمومًا سعر فائدة أقل من الديون الصادرة عن كيانات ذات تصنيفات ائتمانية أقل من درجة الاستثمار. تدفع هذه السندات دائمًا فائدة أعلى من السندات التي تصدرها حكومات البلدان المتقدمة ، وكل شيء آخر متساوٍ.
يمكن أن تسمح سندات الشركات ذات التصنيف الاستثماري للمستثمرين بكسب عوائد أعلى (مع مخاطر ائتمانية أكبر) من الاستثمارات الأكثر تحفظًا مثل السندات الحكومية ، مع مخاطر ائتمانية أقل من سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية الفرعية ، أو "العائد المرتفع". مخاطر الائتمان هي مخاطر فشل المقترض في الوفاء بالتزام تعاقدي ، مما يؤدي إلى خسارة رأس المال أو الفائدة. يمكن أن تساعد العائدات الأعلى التي تقدمها سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية مقارنة بالسندات الحكومية في تعزيز العائد الإجمالي لمحفظة الدخل الثابت. تقدم سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية أيضًا مزايا التنويع. إن سوق سندات الشركات ذات التصنيف الاستثماري هائل ، حيث يوجد مئات المُصدرين والآلاف من الإصدارات الفردية ، مما يسمح للمستثمرين بالتنويع حسب المُصدر والصناعة والاستحقاق والتصنيف الائتماني.
تميل سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية إلى الأداء الجيد عندما ينمو الاقتصاد وتكون معدلات التخلف عن السداد منخفضة ومن المتوقع أن تظل منخفضة. بالإضافة إلى العوائد المرتفعة التي تقدمها سندات الشركات ، يمكن أن ترتفع أسعار سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية أيضًا. ميزة العائد التي تقدمها سندات الشركات ، بالنسبة للسندات الحكومية ، تسمى انتشار الائتمان ؛ يمكن اعتباره بمثابة تعويض عن المخاطر الإضافية التي تحملها. إذا كانت التوقعات الاقتصادية قوية أو من المتوقع أن تظل معدلات التخلف عن السداد منخفضة ، فقد يقبل المستثمرون تعويضات أقل ، حيث قد تنخفض مخاطر التخلف عن السداد المتصورة. عندما ينخفض انتشار الائتمان ، يرتفع سعر سندات الشركات بشكل عام مقارنة بالسندات الحكومية.
تميل سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية إلى الأداء الضعيف إذا تباطأ النمو الاقتصادي ومن المتوقع أن ترتفع حالات التخلف عن السداد. على الرغم من أن سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية تميل إلى التخلف عن السداد بشكل أقل بكثير من سندات الشركات ذات العائد المرتفع ، فقد يطلب المستثمرون عوائد أعلى للتعويض عن احتمالية ارتفاع معدل التخلف عن السداد لدى الشركات. نتيجة لذلك ، تميل العوائد إلى الارتفاع مقارنة بالسندات الحكومية ، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار. خلال فترات ضائقة السوق ، تكون سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية أقل سيولة بشكل عام من السندات الحكومية ، مما قد يؤدي إلى تفاقم تقلب الأسعار.
يتم إصدار سندات الأسواق الناشئة (EM) من قبل حكومة مقرها في بلد نام. عادة ما تقدم هذه الاستثمارات عوائد أعلى لتعكس ارتفاع مخاطر التخلف عن السداد ، والتي يمكن أن تنبع من عوامل أساسية مثل عدم الاستقرار السياسي ، وسوء إدارة الشركات وتقلبات أسعار العملات. تعتبر فئة الأصول هذه جديدة نسبيًا مقارنة بالقطاعات الأخرى في سوق السندات. المؤشرات التي تتعقب سندات الأسواق الناشئة يعود تاريخها إلى التسعينيات فقط عندما أصبح السوق سائلاً ويتم تداوله بنشاط. بينما اتخذت بعض بلدان الأسواق الناشئة الدولية خصائص اقتصادات السوق المتقدمة ذات السياسات المالية والنقدية الأكثر استقرارًا والمؤسسات المالية الأكثر سلامة ، لا تزال هناك اختلافات كبيرة بين البلدان المصنفة كأسواق ناشئة.
يمكن أن يوفر تخصيص سندات الأسواق الناشئة للمستثمرين مصدر دخل أعلى مما قد تقدمه سندات السوق المتقدمة وإمكانية زيادة رأس المال. ومع ذلك ، فإن الاتجاه الصعودي المحتمل يأتي مع المزيد من المخاطر. تاريخياً ، كانت حالات التخلف عن السداد بين سندات الأسواق الناشئة أعلى منها في سندات الأسواق المتقدمة. تميل سندات الأسواق الناشئة إلى أن تكون أكثر ارتباطًا بالأسهم من ارتباطها بسندات السوق المتقدمة. تميل عملات الأسواق الناشئة إلى أن تكون أكثر تقلباً بكثير من عملات الأسواق المتقدمة. يمكن لسندات الشركات التي تصدرها شركات في بلدان الأسواق الناشئة أن تتيح الوصول إلى اقتصادات سريعة النمو ذات عوائد أعلى مما قد يكون متاحًا في سندات الشركات في الأسواق المتقدمة.
تميل سندات الأسواق الناشئة إلى الأداء الجيد عندما تنخفض العملات الرئيسية مثل الدولار الأمريكي أو اليورو أو الين الياباني لأن أصول الأسواق الناشئة تبدو أكثر جاذبية بالمقارنة. يميل الاقتصاد العالمي المتنامي إلى إفادة سندات بلدان الأسواق الناشئة كذلك لأن الصادرات تمثل عمومًا نسبة أكبر من اقتصادات الأسواق الناشئة. كما تميل بيئة معدل الفائدة المنخفض والتقلب المنخفض إلى أن تكون إيجابية بالنسبة لسندات الأسواق الناشئة لأن المستثمرين ينجذبون إلى أسعار الفائدة المرتفعة التي تعرضها سندات الأسواق الناشئة.
بالإضافة إلى العوامل التي تسهم في ضعف أداء سندات البلدان المتقدمة ، تميل سندات الأسواق الناشئة إلى الأداء الضعيف عندما يكره المستثمرون المخاطرة أو عندما يتباطأ النمو العالمي. نظرًا لأن العديد من بلدان الأسواق الناشئة تستمد قدرًا كبيرًا من نموها من الصادرات إلى البلدان المتقدمة ، فإن تباطؤ النمو في التجارة على الصعيد العالمي يميل إلى أن يكون عاملاً سلبياً لاقتصادات وعملات بلدان الأسواق الناشئة.
تشمل المعادن الثمينة الذهب والفضة والبلاتين والمعادن النفيسة الأخرى.
تضيف فئة الأصول هذه التنويع إلى المحفظة وعادة ما تعتبر دفاعية بسبب ميلها إلى الأداء الجيد عندما يكون أداء الأصول المالية (مثل الأسهم والسندات) ضعيفًا.
تميل المعادن الثمينة إلى الأداء الجيد عندما تزداد التوقعات بالتضخم المستقبلي ، أو تنخفض العملات الرئيسية ، أو تتصاعد الاضطرابات الجيوسياسية ، أو عندما تكون هناك مخاوف واسعة النطاق بشأن استقرار النظام المالي.
تميل المعادن الثمينة إلى الأداء الضعيف عندما تنخفض التوقعات بالتضخم في المستقبل ، أو ترتفع العملات الرئيسية ، أو تنخفض الاضطرابات الجيوسياسية ، أو تنخفض المخاوف بشأن استقرار النظام المالي.
لا تضمن استراتيجيات التنويع والاستثمار التلقائي وإعادة التوازن الربح ولا تحمي من الخسائر في الأسواق المتراجعة. تم تصميم PSS Portfolio Builder لمراقبة محفظة العميل على أساس يومي ، كما أنه سيعيد التوازن تلقائيًا حسب الحاجة للحفاظ على توافق المحفظة مع ملف تعريف المخاطر المحدد للعميل ، ما لم تكن إعادة التوازن هذه في مصلحة العميل. قد لا يتم التداول بشكل يومي.
اطلب مكالمة من
فريق متخصص اليوم.
دعونا نبني علاقة.
قم بالتواصل
- اتصل أو أرسل بريدًا إلكترونيًا على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع أو قم بزيارة أحد الفروع
- + 47 80 02 48 83
- helpdesk@pssinvest.com
تأكد من تحديد موعد قبل زيارة فرعنا للحصول على خدمات الاستثمار حيث لا يوجد اختصاصي خدمات مالية في كل الفروع.