التعليم
تداول صناديق الاستثمار المتداولة والسلع والسندات
تحليل صناديق الاستثمار المتداولة
نظرًا للعدد المحير من خيارات ETF التي يتعين على المستثمرين الآن التعامل معها ، فمن المهم مراعاة العوامل التالية:
مستوى الأصول
لكي يتم اعتبارها خيارًا استثماريًا قابلاً للتطبيق ، يجب أن يكون لمؤسسة التدريب الأوروبية حد أدنى من الأصول ، والحد الأدنى المشترك هو 10 ملايين دولار على الأقل. من المحتمل أن يكون لدى ETF بأصول أقل من هذا الحد درجة محدودة من اهتمام المستثمر. كما هو الحال مع الأسهم ، فإن اهتمام المستثمرين المحدود يترجم إلى ضعف السيولة وانتشار واسع.
نشاط التداول
يحتاج المستثمر إلى التحقق مما إذا كانت ETF التي يتم اعتبارها تتداول بكميات كافية على أساس يومي. يصل حجم التداول في أكثر صناديق الاستثمار المتداولة شيوعًا إلى ملايين الأسهم يوميًا ؛ من ناحية أخرى ، فإن بعض صناديق الاستثمار المتداولة بالكاد تتداول على الإطلاق. حجم التداول هو مؤشر ممتاز للسيولة ، بغض النظر عن فئة الأصول. بشكل عام ، كلما زاد حجم التداول لصناديق الاستثمار المتداولة ، زادت السيولة على الأرجح وزاد انتشار العرض والطلب. هذه اعتبارات مهمة بشكل خاص عندما يحين وقت الخروج من مؤسسة التدريب الأوروبية.
مستوى الأصول
لكي يتم اعتبارها خيارًا استثماريًا قابلاً للتطبيق ، يجب أن يكون لمؤسسة التدريب الأوروبية حد أدنى من الأصول ، والحد الأدنى المشترك هو 10 ملايين دولار على الأقل. من المحتمل أن يكون لدى ETF بأصول أقل من هذا الحد درجة محدودة من اهتمام المستثمر. كما هو الحال مع الأسهم ، فإن اهتمام المستثمرين المحدود يترجم إلى ضعف السيولة وانتشار واسع.
الفهرس الأساسي أو الأصل
ضع في اعتبارك المؤشر الأساسي أو فئة الأصول التي تستند إليها ETF. من وجهة نظر التنويع ، قد يكون من الأفضل الاستثمار في ETF الذي يعتمد على مؤشر واسع ومتابَع على نطاق واسع ، بدلاً من مؤشر غامض له مجال ضيق أو تركيز جغرافي.
خطأ في التتبع
في حين أن معظم صناديق الاستثمار المتداولة تتعقب مؤشراتها الأساسية عن كثب ، فإن البعض لا يتتبعها عن كثب كما ينبغي. مع تساوي كل شيء آخر ، فإن ETF ذات الحد الأدنى من أخطاء التتبع أفضل من تلك التي لديها درجة أكبر من الخطأ.
موقف السوق
تعتبر "ميزة المحرك الأول" مهمة في عالم ETF ، لأن أول مُصدر ETF لقطاع معين لديه احتمالية جيدة للحصول على نصيب الأسد من الأصول ، قبل أن يقفز الآخرون إلى العربة. لذلك من الحكمة تجنب ETF التي هي مجرد تقليد لفكرة أصلية ، لأنها قد لا تميز نفسها عن منافسيها وتجذب أصول المستثمرين.
تحليل السلع
عندما تتداول السلع ، تذكر أنك تتداول في الاتجاه.
عادة ، تميل السلع إلى اتباع دورات أكبر ودورات فرعية. بالطبع ، ستشهد نوبات من التقلب ضمن هذه الدورات الأكبر. لكنك تحتاج إلى اللحاق بهذا الاتجاه والتداول ضمن حدود هذا الاتجاه.
أيضا ، هناك عنصر أعلى بكثير للرافعة المالية. ماذا نعني بالنفوذ في هذا السياق؟ بالطبع نحن نشير إلى الهامش الذي يجب دفعه في هذه الحالة.
على سبيل المثال ، إذا كنت تأخذ مركزًا طويلًا أو قصيرًا في العقود الآجلة للمؤشر ، فيجب عليك دفع حوالي 10٪ هامش (وهذا يعني رافعة مالية 10 مرات) وعليك أن تدفع حوالي 15٪ هامشًا للعقود الآجلة للأسهم (وهذا يعني رافعة مالية قدرها 6.66 مرة).
عندما يتعلق الأمر بالسلع ، فإن الرافعة المالية المقدمة أعلى بكثير. عادة ، تصل الرافعة المالية إلى 500 مرة في كثير من الحالات.
في الواقع ، يمكنك زيادة تعزيز الرافعة المالية الخاصة بك إذا كنت على استعداد لوضع أوامر تغطية مع وقف خسارة مدمج.
هناك شيئان تحتاج إلى تذكرهما عند استخدام الرافعة المالية في تداول السلع.
أولاً ، تحتاج أيضًا إلى تحديد النسبة المئوية القصوى لرأس المال الذي ترغب في خسارته والتداول وفقًا لذلك.
ثانيًا ، في مراكز الرافعة المالية ، تمامًا كما يمكن تضخيم الأرباح ، يمكن أيضًا تضخيم الخسائر.
ومن ثم ، من المهم جدًا استخدام الرافعة المالية في السلع بحكمة شديدة.
تحليل السندات
السندات هي أوراق مالية ذات دخل ثابت تصدرها الشركات والحكومات لزيادة رأس المال.
يقترض مُصدر السند رأس المال من حامل السند ويدفع لهم مدفوعات ثابتة بسعر فائدة ثابت (أو متغير) لفترة محددة.
ما الذي يحدد سعر السند؟
يمكن شراء السندات وبيعها في "السوق الثانوية" بعد إصدارها. في حين يتم تداول بعض السندات علنًا من خلال البورصات ، فإن معظمها يتم تداولها دون وصفة طبية بين كبار الوسطاء والمتعاملين الذين يتصرفون نيابة عن عملائهم أو نيابة عنهم.
يحدد سعر السند وعائده قيمته في السوق الثانوية. من الواضح أن السند يجب أن يكون له سعر يمكن عنده شراؤه وبيعه وعائد السند هو العائد السنوي الفعلي الذي يمكن للمستثمر أن يتوقعه إذا تم الاحتفاظ بالسند حتى تاريخ الاستحقاق. وبالتالي ، فإن العائد يعتمد على سعر شراء السند وكذلك القسيمة.
يتحرك سعر السند دائمًا في الاتجاه المعاكس لعائده ، كما هو موضح سابقًا. المفتاح لفهم هذه الميزة الحاسمة لسوق السندات هو إدراك أن سعر السند يعكس قيمة الدخل الذي يوفره من خلال مدفوعات الفائدة القسيمة المنتظمة. عندما تنخفض أسعار الفائدة السائدة - على وجه الخصوص ، أسعار السندات الحكومية - تصبح السندات القديمة من جميع الأنواع أكثر قيمة لأنها بيعت في بيئة سعر فائدة أعلى وبالتالي تحتوي على كوبونات أعلى. يمكن للمستثمرين الذين يحملون سندات قديمة أن يتقاضوا "علاوة" لبيعها في السوق الثانوية. من ناحية أخرى ، إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، فقد تصبح السندات القديمة أقل قيمة لأن قسائمها منخفضة نسبيًا ، وبالتالي يتم تداول السندات القديمة "بخصم".
فهم أسعار سوق السندات
في السوق ، يتم تحديد أسعار السندات كنسبة مئوية من القيمة الاسمية للسند. أسهل طريقة لفهم أسعار السندات هي إضافة صفر إلى السعر المعروض في السوق. على سبيل المثال ، إذا تم تسعير السند عند 99 في السوق ، يكون السعر 990 دولارًا لكل 1,000 دولار من القيمة الاسمية ويقال إن السند يتم تداوله بسعر مخفض. إذا تم تداول السند عند 101 ، فإنه يكلف 1,010 دولارات لكل 1,000 دولار من القيمة الاسمية ويقال إن السند يتم تداوله بعلاوة. إذا تم تداول السند عند 100 ، فإنه يكلف 1,000 دولار لكل 1,000 دولار من القيمة الاسمية ويقال أنه يتم تداوله على قدم المساواة. مصطلح شائع آخر هو "القيمة الاسمية" ، وهي ببساطة طريقة أخرى لقول القيمة الاسمية. يتم إصدار معظم السندات بأقل من المعدل بقليل ويمكن بعد ذلك التداول في السوق الثانوية أعلى أو أقل من المعدل ، اعتمادًا على سعر الفائدة أو الائتمان أو عوامل أخرى.
ببساطة ، عندما ترتفع أسعار الفائدة ، ستدفع السندات الجديدة للمستثمرين معدلات فائدة أعلى من السندات القديمة ، لذلك تميل أسعار السندات القديمة إلى الانخفاض. ومع ذلك ، فإن انخفاض أسعار الفائدة يعني أن السندات القديمة تدفع معدلات فائدة أعلى من السندات الجديدة ، وبالتالي ، تميل السندات القديمة إلى البيع بأقساط في السوق.
على المدى القصير ، يمكن أن يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى زيادة قيمة السندات في المحفظة ، وقد يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى الإضرار بقيمتها. ومع ذلك ، على المدى الطويل ، يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة في الواقع إلى زيادة عائد محفظة السندات حيث يتم إعادة استثمار الأموال من السندات المستحقة في السندات ذات العوائد المرتفعة. على العكس من ذلك ، في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة ، قد تحتاج الأموال من السندات المستحقة إلى إعادة استثمارها في السندات الجديدة التي تدفع معدلات أقل ، مما قد يؤدي إلى خفض العوائد طويلة الأجل.
قياس مخاطر السندات: ما هي المدة؟
العلاقة العكسية بين السعر والعائد أمر بالغ الأهمية لفهم القيمة في السندات. مفتاح آخر هو معرفة مقدار تحرك سعر السند عندما تتغير أسعار الفائدة.
لتقدير مدى حساسية سعر سند معين لتحركات أسعار الفائدة ، يستخدم سوق السندات مقياسًا يعرف باسم المدة. المدة هي متوسط مرجح للقيمة الحالية للتدفقات النقدية للسند ، والتي تشمل سلسلة من مدفوعات القسيمة المنتظمة تليها دفعة أكبر بكثير في النهاية عند استحقاق السند وتسديد القيمة الاسمية ، كما هو موضح أدناه.
يتم التعبير عن المدة ، مثل استحقاق السند ، بالسنوات ، ولكن كما يوضح الرسم التوضيحي ، فهي عادة ما تكون أقل من تاريخ الاستحقاق. ستتأثر المدة بحجم مدفوعات الكوبون العادية والقيمة الاسمية للسند. بالنسبة للسندات ذات القسيمة الصفرية ، يكون الاستحقاق والمدة متساويين نظرًا لعدم وجود مدفوعات قسيمة منتظمة وكل التدفقات النقدية تحدث عند الاستحقاق. بسبب هذه الميزة ، تميل سندات الكوبون الصفري إلى توفير معظم حركة الأسعار لتغيير معين في أسعار الفائدة ، مما يجعل السندات بدون قسيمة جذابة للمستثمرين الذين يتوقعون انخفاضًا في الأسعار.
النتيجة النهائية لحساب المدة ، والتي تنفرد بها كل سند ، هي مقياس مخاطر يسمح للمستثمرين بمقارنة السندات بآجال استحقاق وقسائم وقيم اسمية مختلفة على أساس من التفاح إلى التفاح. توفر المدة التغيير التقريبي في السعر الذي سيشهده أي سند معين في حالة تغيير أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس (نقطة مئوية واحدة). على سبيل المثال ، افترض أن أسعار الفائدة انخفضت بنسبة 1٪ ، مما تسبب في انخفاض العائد على كل سند في السوق بنفس المقدار. في هذه الحالة ، سيرتفع سعر السند لمدة عامين بنسبة 2٪ وسيرتفع سعر السند لمدة خمس سنوات بنسبة 5٪.
يمكن أيضًا حساب متوسط المدة المرجح لمحفظة السندات بأكملها ، بناءً على مدد السندات الفردية في المحفظة.
دور السندات في المحفظة
منذ أن بدأت الحكومات في إصدار السندات بشكل متكرر في أوائل القرن العشرين وأدت إلى ظهور سوق السندات الحديثة ، قام المستثمرون بشراء السندات لعدة أسباب: الحفاظ على رأس المال ، والدخل ، والتنويع وكتحوط محتمل ضد الضعف الاقتصادي أو الانكماش. عندما أصبح سوق السندات أكبر وأكثر تنوعًا في السبعينيات والثمانينيات ، بدأت السندات تخضع لتغيرات أكبر وأكثر تواترًا في الأسعار وبدأ العديد من المستثمرين في تداول السندات ، مستفيدين من ميزة أخرى محتملة: السعر ، أو رأس المال ، والتقدير. اليوم ، قد يختار المستثمرون شراء السندات لأي من هذه الأسباب أو جميعها.
المحافظة على رأس المال: على عكس الأسهم ، يجب أن تسدد السندات أصل الدين في تاريخ محدد أو تاريخ استحقاق. وهذا يجعل السندات جذابة للمستثمرين الذين لا يريدون المخاطرة بخسارة رأس المال وأولئك الذين يجب عليهم الوفاء بالتزام في وقت معين في المستقبل. تتمتع السندات بميزة إضافية تتمثل في تقديم فائدة بسعر محدد غالبًا ما يكون أعلى من معدلات الادخار قصيرة الأجل.
الدخل: توفر معظم السندات للمستثمر دخلاً "ثابتًا". وفقًا لجدول زمني محدد ، سواء كان ربع سنوي أو مرتين في السنة أو سنويًا ، يرسل مُصدر السندات إلى حامل السند دفعة فائدة ، والتي يمكن إنفاقها أو إعادة استثمارها في سندات أخرى. يمكن أن توفر الأسهم أيضًا دخلاً من خلال مدفوعات الأرباح ، لكن توزيعات الأرباح تميل إلى أن تكون أصغر من مدفوعات قسيمة السندات ، وتقوم الشركات بدفع أرباح الأسهم وفقًا لتقديرها ، في حين أن مصدري السندات ملزمون بسداد مدفوعات الكوبون.
زيادة رأس المال: يمكن أن ترتفع أسعار السندات لعدة أسباب ، بما في ذلك انخفاض أسعار الفائدة وتحسين الوضع الائتماني للمصدر. إذا تم الاحتفاظ بالسند حتى تاريخ الاستحقاق ، فلن تتحقق أي مكاسب سعرية على مدى عمر السند ؛ بدلاً من ذلك ، يعود سعر السند عادةً إلى القيمة الاسمية (100) حيث يقترب من تاريخ الاستحقاق وسداد المبلغ الأساسي. ومع ذلك ، من خلال بيع السندات بعد ارتفاع أسعارها - وقبل استحقاقها - يمكن للمستثمرين إدراك ارتفاع الأسعار ، المعروف أيضًا باسم زيادة رأس المال ، على السندات. يؤدي الحصول على زيادة رأس المال على السندات إلى زيادة إجمالي عائدها ، وهو مزيج من الدخل وزيادة رأس المال. أصبح الاستثمار من أجل إجمالي العائد أحد أكثر استراتيجيات السندات استخدامًا على مدار الأربعين عامًا الماضية.
تنويع: يمكن أن يساعد تضمين السندات في محفظة الاستثمار في تنويع المحفظة. يقوم العديد من المستثمرين بالتنويع بين مجموعة واسعة من الأصول ، من الأسهم والسندات إلى السلع والاستثمارات البديلة ، في محاولة للحد من مخاطر انخفاض أو حتى عوائد سلبية على محافظهم الاستثمارية.
التحوط المحتمل ضد التباطؤ الاقتصادي أو الانكماش: يمكن أن تساعد السندات في حماية المستثمرين من التباطؤ الاقتصادي لعدة أسباب. يعتمد سعر السند على مقدار قيمة المستثمرين للدخل الذي يوفره السند. تدفع معظم السندات دخلاً ثابتًا لا يتغير. عندما ترتفع أسعار السلع والخدمات ، وهي حالة اقتصادية تُعرف بالتضخم ، يصبح الدخل الثابت للسند أقل جاذبية لأن هذا الدخل يشتري سلعًا وخدمات أقل. يتزامن التضخم عادة مع نمو اقتصادي أسرع ، مما يزيد الطلب على السلع والخدمات. من ناحية أخرى ، يؤدي تباطؤ النمو الاقتصادي عادة إلى انخفاض التضخم ، مما يجعل دخل السندات أكثر جاذبية. التباطؤ الاقتصادي عادة ما يكون سيئًا أيضًا لأرباح الشركات وعائدات الأسهم ، مما يزيد من جاذبية دخل السندات كمصدر للعائد. إذا أصبح التباطؤ سيئًا بدرجة كافية بحيث توقف المستهلكون عن شراء الأشياء وبدأت الأسعار في الاقتصاد في الانخفاض - وهي حالة اقتصادية مزرية تعرف باسم الانكماش - يصبح دخل السندات أكثر جاذبية لأن حاملي السندات يمكنهم شراء المزيد من السلع والخدمات (بسبب أسعارهم المنكمشة) مع نفس دخل السندات. مع زيادة الطلب على السندات ، تزداد أسعار السندات وعوائد حاملي السندات.
مصادر:
www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com
